23亿美元 美国政府损失第一笔救助资金
本报记者 吴晓鹏 王 康 纽约报道
一段煎熬之后，美国最大的中小企业商业贷款机构CIT集团终于滑向破产重组的命运。
当地时间11月1日，拥有101年历史的CIT集团向纽约南区美国联邦破产法院申请破产保护。
该公司成为美国商业史上第五大破产案例。前四大分别为雷曼兄弟、世界通讯、华盛顿互惠银行以及通用汽车公司。除世界通讯外，另外四家公司破产都发生在本次经济危机中。
CIT也是接受美国政府救助后，仍然无法避免倒闭命运的第一家公司。该公司破产前，其资产总额为710亿美元，债务总额为649亿美元。
申请破产保护意味着，美国财政部去年12月向CIT注入的23亿美元救助资金基本上将全部损失。
而这或许只是美国政府救助投资损失的一个起点。
“预先包装好的破产”
CIT申请的是所谓的“预先包装好的破产计划”，以尽量减少其破产所带来的影响。“预先包装好的破产”是指债权人和公司管理层达成一个双方都满意的破产保护方案，合法地甩掉一些债务让公司继续运行。
在11月1日的一份声明中，CIT表示，其破产保护计划获得了债权持有人的支持。同时债权人还通过了重组方案，该方案将减少100亿美元的债务。
按照预先包装好的方案，债权人每1美元的债务可收回70美分。CIT表示，如果破产保护方案不包含重组计划，债权人每1美元可能只能收回6美分。其300亿美元债券持有者有85%参与了投票，最后一致通过了该破产保护计划。
在声明中，CIT集团还表示，其最重要的附属机构——犹他州的CIT银行将继续正常运营。
在10月初，CIT曾提出以新债加股票置换旧债的债务置换计划。同时，该公司还提出了预先包装好的破产方案。
债权人拒绝了旧债换新债计划，而选择了保护重组方案的破产保护。按照该破产计划，优先债券持有人将获得相当于原先债券面值70%的新债以及重组后CIT 92.5%的股份。非优先债券持有人将获得其余的股份，但没有新债。
美国富翁卡尔·伊肯(Carl Icahn)被认为在推动CIT申请破产过程中扮演了重要角色。今年73岁的卡尔·伊肯在全球富豪榜上排名第43位，据估计拥有90亿美元资产。
伊肯一直以强行进入目标公司的董事会、“挖掘公司价值”而闻名。之前他曾试图进入雅虎董事会，驱逐雅虎创始人杨致远，并试图让雅虎达到被微软收购的计划。作为CIT的债权人，伊肯将是破产重组方案的最大受益人。
重组计划还将在未来3年降低对流动性的要求，改善资本比率并加速实现重新盈利。CIT表示，力争在自申请破产保护之日起的两个月内脱离破产保护。
重组后，CIT的商业模式也将发生重大变化。与传统的零售银行不同，CIT之前的融资不是来自客户存款，而主要通过在资本市场上借债。重组后，其计划将更多资产注入银行部门，而不是通过高度波动的资本市场来融资。
全国零售联盟副总裁艾伦·戴维斯(Ellen Davis)说，当CIT集团在今年7月披露陷入困境时，许多零售商正在为节日季节准备订单，CIT突然陷入破产边缘让他们感到恐惧。这次申请破产保护也是一块试金石，即一家金融公司在申请破产保护的情况下能否生存下去。
CIT董事长兼首席执行官杰杰弗里·皮克(Jeffrey Peek)在声明中称，申请破产保护将使公司在重组后继续生存，为中小企业和中级市场客户提供贷款资金和服务。
政府救助金遭受损失
多年以来，CIT一直是美国中小制造企业的主要融资来源之一，经营保守。但在前美林高管皮克加入CIT公司后，他进行了现在看来不合时宜的扩张——将业务扩展到次级房贷和学生贷款领域。
而CIT刚进入次级房贷和学生贷款领域，这些市场就开始崩溃。自2007年起CIT亏损惨重，该公司在过去9个季度损失了50亿美元。今年第一季度以来，则出现了严重的流动性短缺危机。
与传统的零售银行不同，CIT的融资主要通过在资本市场上借债。2007年年中以来信贷市场情况不断恶化，公司的资金来源日渐枯竭。
去年12月，CIT在美国财政部的不良资产救助计划(TARP)中接受了23亿美元救助资金。但这笔钱并没有帮助CIT起死回生。今年夏季，CIT向美国监管部门再次寻求救助，但美联储和联邦存款保险公司(FDIC)都拒绝施以援手。
CIT最终还是走向了破产之路，由此美国政府23亿美元的救助资金几乎将全部损失。该公司也已表示，脱离破产保护之后，所有的已发行普通股和优先股将全部作废。
CIT走向破产，获益的是其债权人，该公司的股东、纳税人，以及客户则没有那么幸运。
在破产阴云的笼罩下，CIT股价上周五暴跌24.21%，跌破1美元，收于每股0.72美元。如果其股价跌落至零，普通股股东也将颗粒无收。
但CIT破产打击最大的，除了其投资人之外，还有数以百万计的中小企业。
与大公司不同的是，小公司的融资手段非常单一，很难在债券市场或者资本市场融资。CIT倒闭，可能会引发一轮美国中小公司的融资紧张。
另外，美国政府尽管已经收回了高盛和摩根大通等公司的救助资金和利息，但CIT破产表明，美国政府在接受救助的公司身上，未来可能还会有更多的资金损失。
中小企业
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