美英欧低利率引资产泡沫忧虑
截至北京时间昨晚9时左右，美国、欧洲和英国三大央行均如期公布了最新的货币政策例会决定，一致将利率继续维持在目前的历史最低水平，意味着全球三大最主要经济体将继续宽松的货币政策。 由于部分国家已经加息，欧美英三大央行在利率政策上的“不作为”使投资者对资产价格泡沫的担忧正日益加剧。
美联储声明：对“退出”只字未提
美国联邦储备委员会(美联储)在北京时间昨日凌晨3时左右宣布，将联邦基准利率继续维持在零至0.25%的水平不变，这一决定符合市场预期。但备受关注的会后声明却没有像预期那样对“退出策略”做出任何暗示，使投资者感到意外。
会议在召开前曾有分析人士大胆预计，美联储将在声明中改变自3月份以来一直使用的“较长一段时间内维持利率”的措辞，释放“有意收紧货币政策”信号。但昨日声明指出，“宽松的货币政策还将继续维持一段时间”。投资者信心因此大受打击，他们认为美联储的“不作为”是对美国经济前景担忧的表现。美元指数当天出现大幅回调，国际市场各主要货币兑美元普涨，其中欧元兑美元上涨151点，英镑兑美元上涨134点，澳元兑美元也上涨了78点。
“在我看来，本次会议最大的意外是没有意外，美联储在尽量避免向市场传递出即将加息的错误信号。”波士顿一家投资管理公司的首席经济学家罗伯特·麦金托什分析，“可能未来还要等数次联储会议，才有上调利率的可能”。
美联储声明后，利率期货显示明年4月加息的几率由56%降至50%。
美联储最想说：经济前景仍不乐观
美联储在声明中对经济形势进行了描述。分析人士认为，“未来一切仍面临着不确定性，慎言收紧货币政策”是美联储最希望告诉投资者的。
声明指出，经济活动继续回升，金融市场情况大体未变，房地产业近几个月也开始出现久违的增长。但失业率仍居高不下、工资增长乏力、房地产财富缩水以及紧缩信贷，继续影响着家庭开支。企业也在削减固定投资和雇员。
这一表述在预期之内。从近来公布的经济数据我们可以看出，美国经济复苏之路仍难言乐观。美国最新公布，三季度经济实现了3.5%的增长，这是继连续4个季度下降后的首次增长。“然而，这也仅能说明美国经济衰退已经结束，全面复苏时间尚不能确定。”经济学家普遍认为，第三季度的经济增长主要是受政府刺激经济计划的推动，缺乏可持续性，不排除经济再次下滑的可能。
截至今年9月30日的2009财政年度，美国联邦政府债务达到1.42万亿美元，创下第二次世界大战以来的最高水平。虽然美国目前经济逐步复苏，财政支出可能减少，但奥巴马政府还要推出医疗改革，还要面临着巨大的战争开支，因此，财政收支要想平衡并非简单的事情。
此外，失业率不断攀升是奥巴马政府另一最头疼的事情。美国媒体调查发现，在统计新增就业岗位中存在着同一岗位重复计算的现象，而有些岗位纯粹是为了增加就业而造出来的，并非市场需求。9月份美国失业率已经升至9.8%的高位，经济学家普遍预计将于今日公布的10月份失业率将有可能达到10%。
由于上述两大难题，美国经济学家对未来经济可能出现的“V”形、“W”形还是“U”形走势正争论不休。他们一致认为，美国经济要想可持续复苏，面临的最大挑战是必须改变目前的“政府驱动型”增长模式。美国总统奥巴马不久之前也首次提出，希望未来能依靠增加出口以及发展制造业来带动美国经济增长，因为依靠受到严重打击的消费领域和金融业领域目前恐怕已经不太现实。然而多数分析认为，这一增长模式可能面临诸多挑战，真正付诸实施也并非易事。
投资者最担忧：会不会酝酿资产价格泡沫？
美联储维持利率的决定虽然符合多数经济学家预期，但由于目前国际市场资产价格的大幅上涨，“会不会由于过晚收紧货币政策而造成资产价格泡沫”越来越多地引发投资者的担忧。
本次美联储惟一的收紧动作，仅是将购买机构债券的规模由原先的2000亿美元上限，缩减至大约1750亿美元。美联储指出，“较低的资源利用率，温和的趋势以及稳定的通胀预期”是其决定在“较长时间内”维持低利率的最主要因素。
素有“末日博士”之称的纽约大学教授鲁比尼在美联储宣布利率政策前警告，目前的低利率政策可能为下一次“资产泡沫”埋下隐患，因为投资者可能借入美元去投资其他高收益资产。
不久之前，以色列、澳大利亚、印度以及挪威已经宣布开始收紧货币政策。其中，除印度外，其他三国央行宣布加息，澳大利亚更是连续两次加息25个基点。在加息声明中，他们更多地强调对目前通胀的担忧。有经济学家认为，这意味着全球“关注资产价格”的时代已经到来。
自金融危机爆发后，各国政府和央行不断向市场注入大量的流动性，世界各地因此充斥着大量资金，股价、房价和大宗商品价格目前已经被大幅推升。截至目前，全球股市价值已从今年3月9日的低点上扬62%；国际油价不久之前创下每桶82美元的一年来新高；国际金价昨日更是创下每1080美元的历史新高。
“当前全球资产泡沫持续膨胀，这个泡沫越大，它破裂时带来的冲击将会越大。泡沫破裂将使资产市场重新进入萧条局面。”鲁比尼指出，目前看似乐观的经济反弹或将回归基本面，但是现在有证据表明这种泡沫膨胀的情况在快速、相互关联地发展着，并有可能走向失控。他甚至认为，部分增长已是新泡沫的开端。商报综合报道
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