催生国际板理由：多元化管理外储
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陆媛
一位知情人士上周对CBN表示，在一份监管部门向上递交的国际板倡建意见书中，国际板被认为是外汇储备经营管理多元化的尝试之一，可以化解国家持有较高外汇储备资产的贬值风险。
看到意见书的人士表示，倡建国际板应从更广阔的视野进行思考，国际板对中国外汇储备管理体制改革的意义值得考虑。
北京大学一个国际板研究小组对此表示赞同，认为中国投资欧美市场，既可以通过境外投资形式“走出去”，也可将境外企业“请进来”来上市融资。
“相比之下，境外投资需要面临投资目的国法律和市场等多方面风险。而跨国公司在中国上市融资或发行异地上市的股票存托凭证，就必须遵守中国法律、行政规章、会计准则，接受中国对金融市场的监管，履行相应的信息披露义务。所以政府决策者不应将资金都逼向境外投资、资产都送到境外融资，而应同时致力于把境外资产和资金拉到中国金融市场投融资。”上述小组研究人员认为。
一位监管部门人士分析说，当前我国外汇储备管理体制需要改革，集中在少数几家机构中投资是有风险的，而且中国投资有限责任公司(下称“中投”)在境外的投资项目并未表现出佳绩，如果设立国际板，使中国普通投资者以人民币换取美元等外汇，对走进来的国际公司进行投资，能够分解外汇储备过于集中而面临的贬值风险。
监管部门的这种思路与一些学者对外汇储备管理体制需改革的思路有契合之处。中国社会科学院副院长李扬在一份国家级研究成果中表示，应彻底改革我国外汇储备管理体制，让央行彻底摆脱其货币供应操作与外汇储备动态的联系，由此实现外汇资产多样化。他提到，中投是为此目的设立，最初和主要目的是隔断外汇储备与货币供应的联系，这一目的被淹没在对其投资项目的责难中。
“中国外汇储备管理机制应该藏汇于民，以前的政策是强制结汇，中国居民手里基本不许留存外汇，但是现在人民币升值预期很强，大家都愿意持有人民币，那么外汇缩水受损的是外汇储备，而且中投拿外汇储备集中去国外投资战绩并不出色。”上述监管人士表示，“如果中国居民用人民币去换成美元，买国际板的股票，既缓解外汇储备的压力，又是中国老百姓对境外的投资，以前是走出去，现在是让它们自己送上门来，何乐而不为？”
消息人士表示，意见书还从另一角度分析国际板可行性。“贸易顺差在中国，但是利润在外国，中国老百姓在外国公司的收益中只能分到一点点，要是股权投资的话，那么就能和来自其他国家的股东一起享有这个外国公司的全部收益增值权，也即该外国公司享有中国经济增长的成果，可以通过股权收益的方式为中国老百姓享有。”
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