薪酬：瑞信可以更进取些
本报记者 于晓娜香港报道
按瑞信公布的最新薪酬结构，明年1月1日起，7000名董事总经理及董事的基本薪酬将会调升，花红比重则会减少，并将延后部分花红的发放，超过10万美元及等值当地货币的花红，部分会延期并平分为股票及与银行ROE挂钩的现金奖励；股票分4年发放，与银行ROE挂钩的现金奖励分3年发放。
此外，瑞信规定，管理层与执行董事会成员须有最低持股限制。此番大刀阔斧的改革，对刚刚复苏的金融业意味着什么？
限薪不可一概而论
《21世纪》：你预计其它同行会否采用类似的机制？金融机构应采用怎样的薪酬机制，才能既不开罪于监管机构和投资人，又能对人才保持一定的竞争力？
张利平：我个人认为，政府在限制金融界薪酬时要永远记住一个背景，就是：哪些银行接受了政府资助？哪些没有？要区别对待，不可以一概而论。
不过现在基本上是统一标准的，因为受社会舆论的压力，我们的薪酬也改了。索罗斯最近讲，有些金融机构这次发奖金金额这么大，是政府给它的礼物，讲得已经很难听了。但瑞信没有接受政府资助，没拿政府一分钱，是用市场的钱赚了钱，也没有去赌。
不过瑞信还是比较自觉，我们去年就调整了一次薪酬，拿一些坏资产给了我们高层，我也拿了很多坏资产啊，我们把剩下的卖不掉的分给大家了，这个瑞信是做在前面的。
在这次薪酬改革之中，我们又进一步，就是怎么把薪酬和银行的业绩挂钩起来，这次的调整是更紧密的。如果说公司亏本，股票跌了，我们就拿不到钱了，所以瑞信管理层在社会责任心和自我监管方面，还是做得不错的。
《21世纪》：相比其它竞争对手来说，瑞信重新调整的薪酬结构更严格吗？
张利平：更严格。瑞信还是趋于保守的，很公正的说，我们的薪酬相对来说比别的大行要保守，所以这对我们高级管理层来说，你要让牛挤奶，你又不给牛吃草，也不行啊，这是一个比较大的挑战，怎么能够使银行的薪酬结构能够吸引和保持优秀的精英留下来。
我认为我们银行在薪酬方面可以更进取一些。
《21世纪》：那你去年拿的坏资产现在怎么样了？应该涨了很多吧？
张利平：还不错，我们算是因祸得福吧，因为去年的坏资产价格很低，现在全球经济恢复，资产价格上来了。我们现在每半年还能分一次利息，但不能卖，要持有很长时间，好像6年吧。至于涨了多少，我没有仔细看。
现在很多人认为全球经济恢复了，我个人认为，金融行业恢复得快，实业还是慢的，没有这么快恢复。金融行业恢复快是因为政府印了很多钞票，给了金融行业很多“礼物”，用纳税人的钱、政府的钱支持了金融行业。所以这个钱的效应出来是很快的，如果没有这些钱，金融机构倒闭是很快的，估计一半华尔街就没了。
《21世纪》：你觉得金融行业的危机是已经过去了吗？
张利平：应该走出低谷吧，风险还是有。金融行业的反弹我觉得是V字形反弹，实业是U形的。
投行不会真的去做商业银行
《21世纪》：最近有一个在香港做了十几年衍生品的人说，现在国内很多产品都停掉了，这个市场几乎没了，是这样吗？
张利平：我所知道最近国资委对一些国企做对冲，投机的这一部分是限制的，但是正常的对冲业务继续在进行。但一些固定收益衍生产品的设计方面，国内本来就少，现在这块市场几乎都没了。
因为金融风暴中，西方公司受这类产品打击很大，但是我觉得这不代表市场不会回过来，做金融的人还是比较进取的。在金融风暴过后，大家在痛苦的深思以后，这个产品还是会回来的，但不能做过多的杠杆，资产证券化本身是个很好的产品，它的问题出在过度加大了杠杆和砝码，很简单的例子，好比你一个物业抵押给三家银行了，这是不对的，你一个物业抵押给一家银行还可以，抵押三次就是过度了。
我们以前买卖很多，但中国我们没有做这个业务，因为中国人不喜欢这个产品，你可以看中国四大银行的报表，持有的很少。
我们银行这次金融风暴之后一直在收缩，我们的自营业务、贷款业务都非常谨慎，我们讲究资本的效益，不是讲究过度的资本扩大去杠杆化我的资本，因为一个银行有100亿资本可以做300亿生意。雷曼为什么亏，他有100亿资本金，做了500亿生意，就是这样死掉的，只要银行相互之间不借给他钱，一夜之间就关掉了，所以经营模式方面，风险的管理是非常严格的。100亿资本金的公司，你可以做200亿嘛，一半的生意是实在的，一半的是虚的，你真亏的时候顶多亏一半。你做两倍的生意，亏的时候不就变成零了吗？所以我觉得以后所有的金融机构都会非常注重自己的风险管理。
《21世纪》：真的所有的银行以后都会加一块商业银行业务吗？
张利平：不会的，当时发商业银行牌照的时候，政府也是没有办法的办法，权宜之计，以后这些投行也不可能都加上商业银行的业务，他们可能会把这个牌照放弃，不会去做的。
《21世纪》：为什么？赚钱太慢了？像摩根大通这样既有商业银行又有投行不是很安全吗？
张利平：当初为什么要给他商业银行牌照？就是因为这样投行就有资金来源了，政府当时想着除了给它们注资以外，还给一个牌照，让它们从公众那里吸收存款，但回复正常业务以后，投资银行就是不应该有商业银行业务的嘛。
我们跟摩根大通是一个模式，我们在瑞士本土也是商业银行，国际上是投行，有很大的存款量，但传统的投行增加商业银行我认为改起来也很难，纯投行的商业银行很难做起来，商业银行的客户是需要年月来积累的。
银行业
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