退出宽松环境 境内不同境外
进入本周，国际期市股市风云变幻，对若干国家退出宽松货币政策环境作出负面反应。先前已有以色列、澳大利亚率先加息，本周印度、挪威相继加息，分别作为新兴经济体、欧洲国家的代表，其加息牵动市场敏感神经。
境内投资心理又趋于谨慎，已经从预期过渡到担忧宏观调控政策的出台。适逢我国第一部有关个人贷款管理的法规向社会征求意见，其中增加了对贷款全过程监测、管理的内容，用意是确保信贷资金进入实体经济。不过，在结束经济刺激政策的具体处理上，境内将不同于境外，而境外经济衰退程度不同、复苏状况不同的国家，处理方式也不同，其中美国的态度尤其关键。
最近，有关部门称4万亿投资只会与民兴利不会与民争利，发改委负责人称中央投资还要继续保持一定的规模，而之前调查已否定了大批投资资金进入虚拟经济之说。最近传媒也公布了地方GDP数据重复统计造成增长率过大问题，其潜台词是对保增长不能过于乐观，原来为刺激GDP增加保八的政策不能一下子收缩。实际上，半年来为防止经济衰退启动了许多大项目，例如港澳珠大桥，不能说停就停，只能进入实施环节，许多项目后面还要追加资金。决策层强调了多次，适度度宽松的政策不变，至少要惯性运行一段时间。
境外几个国家之所以加息或者退出宽松政策环境，是因为本来经济负面影响不大，全球的舆论主要是反对“暴印钞票”造成通货膨胀。而境内的问题实际主要反映为房价不断上涨，许多工业品价格涨幅有限，由于产能过剩若干商品价格未停止下滑。但既然境外有如此反应，估计原有一些刺激政策会冻结、一些会停止，例如房贷利率优惠明年或被停止，一些大投资项目如果地方政府没有按照承诺提供配套资金，也会停止或者延后实施。
综合决策层原来讲法，反映为不再出台新的刺激经济措施，原定刺激项目将继续落实，既定计划还要维持并保证后继供应。现时还谈不上推出宏观调控政策，短期内应没有加息动作。
不过，或有抑制房价暴涨的措施。至于股市，已经有创业板新股的集中发行、大小非流通的高峰月份可调节降温，不会有新的主动性调控措施。但是，对于货币政策转向的担心，还会造成近期股市的机构抛盘。
特约撰稿人 古禅
新股
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