拆解高位急挫 牛市未見頂
【經濟日報專訊】港股近7天由高位累跌2,900點，市場隨即關心牛市見頂，但恒指今次實際僅跌8.6%，與過去牛市見頂後短綫跌2成相比，並不算多。
高盛亦稱，環球股市並非進入熊市，維持未來12個月股市「增持」評級。
累跌8.6% 低於股災定義挫2成
市場一直擔心每逢10年一次股災，1997年及2007年股市見頂後即遇急挫，1個月約跌2成，到2018年初即見大型調整，再度引起股災憂慮。投資界普遍對股災及轉入熊市的定義，為高位跌2成。
高盛昨發表報告指，今次股市調整在預期之內，年初升市速度之急反更令人意外，表明股市累升不少，終要迎來健康調整。該行認為，今次觸發股市調整的為美國經濟數據較預期好，令投資界擔心美國收水步伐加快造成套現潮。
以估值計，現時恒指估值較過去兩次股災，仍屬偏低水平。港股市盈率（PE）現時僅14.2倍，市帳率（PB）亦僅1.4倍，相比07年10月全民皆股時期，PE及PB分別達21.6倍及3.4倍，有明顯差別。
美處復甦 料長遠發展更健康
美國作為今次全球性調整的震央，經濟基本面亦與當年不同，現時美國經濟逐步復甦，較07年次按風暴時，消費信心愈來愈疲弱的形勢完全不同。香港方面，現時游資氾濫，銀行體系結餘高達1,800億元，較07年大牛市，金管局要注資才令銀行體系結餘升至近200億元，資金鏈斷裂觸發股市、特別是投資者被迫斬倉風險的情況截然不同。
高盛亦稱，隨着美國公布更多支持經濟復甦的數據，反映股市長遠發展更健康，該行經濟師亦預期聯儲局不會大幅收緊財政及貨幣政策，故維持股市未來12個月增持評級，並強調「股市並未進入熊市，投資者為避免波動市損手，撥出5%至10%資金對冲跌市風險。」
至於美國加息及收水步伐會否加快，星展（香港）財資市場部（大中華）董事總經理王良享認為，儲局一邊廂要看經濟及通脹，另一邊廂亦不欲收水太快造成金融市場動盪，相信會維持較溫和加息步伐，而非短時間收緊市場資金供應，以免觸發大規模恐慌性情緒。
