陳德霖指拆息高企 銀行P將「加一加」

【星島日報報道】美國一如預期加息四分一厘，金管局相應調高貼現窗利率四分一厘，一個月港元拆息昨逼近一點一厘的九年新高水平，不過本港銀行仍保持最優惠利率（P）及儲蓄利率不變。金管局總裁陳德霖表示，若拆息持續高企，銀行或「會將P加一加」，而龍頭銀行滙豐預計，最快明年中才有機會加P。

美國聯儲局是次加息後，自二〇一五年以來已累計加息五次共一點二五厘。然而，滙豐、中銀、恒生及渣打香港昨宣布，繼續維持P及儲蓄存款利率不變。港元拆息則持續上升，一個月及三個月拆息分別升至一點零九八厘及一點二七三厘。

陳德霖表示，當美息逐步上升，會令港美息差增大，最終導致資金由港元流向美元，但這不是唯一導致港息上升的原因，如最近港元拆息上升是受新股上市（IPO）影響。另外，美國稅改亦可能影響港息走勢，因為減稅短期內有刺激經濟和就業作用，或令美國通脹升幅較預期大；同時，若美國公司因稅改而將海外資金調回本土，則可能會收緊全球包括新興經濟體的資金供應。

至於本港銀行何時調整P，他指，這屬各銀行本身的商業考慮，視乎其資金的組成及資金來源的成本。他料明年一、二月拆息可能回順，但若果拆息持續高企，銀行便有資金成本上升壓力，屆時或會加P。

他續指，儘管利率走勢確實會影響樓市走勢，惟樓市是受多方因素影響，如供求等，另方面指，樓價與購買力不可能長期脫節，因買樓需靠本身的儲蓄和收入來付首期及每月供樓，現時按揭息率是不尋常地偏低，當港息跟隨美息正常化，按息就不會如此低企。

陳德霖一再呼籲大家要留心美國通脹和利率上升的速度，有可能較目前市場預期更快，指港息是會逐漸跟隨美息正常化，希望大家作出財務安排之時切記做好風險管理。

在調整P方面具指標性作用的滙豐銀行，其亞太區顧問梁兆基預期，美國明年將再加息二至三次。港息走勢方面，除美國加息步伐外，他強調，港元拆息是主宰P的關鍵因素，儘管一、三個月拆息升勢較快，但因市場資金充裕，隔夜拆息仍變化不大，並指近期一個月拆息抽升乃受IPO及年結因素影響，料升勢不會持續，新年過後或會回落。對滙豐而言，現時拆息水平，令其在成本上「有空間不觸發加P」，因市場競爭十分激烈；又指明年美國首次加息，香港依然沒有加息壓力，故料香港首季加P的機會不大，最快要到明年中才會上調P，但不排除加P前會先加按息。

中銀投資管理總經理兼投資主管陳少平估計，美國明年只會加息兩次，相信明年首季一個月拆息都會維持在一厘以上，但認為明年本港上調P的機會並非特別高，除非一個月拆息升至一點八厘。

對於市傳金管局不想港匯貶值到七點八五的弱方兌換保證價，陳德霖主動回應指，根據聯匯制度的設計，資金流出，港元轉弱，觸及弱方兌換保證，貨幣基礎縮減，此乃香港利息正常化必經階段，亦是金管局期待出現的情況，故不存在金管局不想見到港匯貶值到七點八五的情況。他又指，現無計畫再增發外匯基金票據。