花旗持60億盈富淡倉 對沖「特變」 美總統宣誓臨近 一月市況恐逆轉
2017年環球充滿不明朗因素，有「狂人」稱號的美國候任總統特朗普將於本月20日宣誓就職，最大投資銀行之一的花旗集團也疑似為基金客戶就港股風險作出部署。該行申報在去年12月28日增開盈富基金（02800）巨額長短倉，涉及衍生工具，其中短倉市值規模逾60億元，而且短倉額更大於長倉，反映對本月恒指持偏淡看法。
花旗去年10月已開設逾45億元盈富短倉，是2008年金融海嘯以來首見，而今次規模更大，顯示對1月份市況更感不安，大鱷可能趁機造淡。基金界相信花旗是為特朗普正式入主白宮後，股市可能出現逆轉作好對沖準備。
顯示有大戶單邊造淡
盈富基金向港交所（00388）申報，指花旗於去年12月30日知會盈富，在12月28日大手增持逾1億個盈富基金單位，長倉由3.26%增至6.2%，短倉更由1.66%大增至7.68%，短倉數目接近2.8億個單位，以當日收市價計市值逾61億元，若以昨日盈富基金收市價22.3元計，更高達62.37億元。
有基金經理稱，要留意花旗今次建立的盈富短倉高於長倉1.48個百分點，高出5400多萬個單位，市值約12億元。反觀花旗對上兩次申報，即10月17日短倉5.76%對長倉8.46%，以及10月底申報短倉5%對長倉7.17%，長短倉比例皆約為3：2，是大型基金短線對沖手上持股下跌風險的正常比例，但今次短倉較高，反映基金及大戶對1月看法偏淡，但當中可能有不少對沖基金「買單邊造淡」，投資者不可不防。
上述申報顯示，有關長短倉位屬於衍生工具，來自花旗遠至歐洲、美國紐約子公司，以及本港的花旗環球，投行稱可能涉及花旗的機構客戶進行跨境轉倉及對沖套戥等活動，藉此把風險分散到其他與該行對賭的客戶，但規模較去年更大，轉倉原因卻一樣，屬非常罕見。
花旗去年10月至11月的兩次長短倉部署，開倉及平倉時間皆約兩周，期間覆蓋當時市場不明朗因素，包括美國議息及總統大選，而今次開倉時間可能覆蓋至特朗普1月20日正式就任美國總統。
市場現時普遍憂慮，美股去年底屢創新高，會否在特朗普「坐正」後出現大額獲利回吐。分析指投行為賺佣金，會按市況發行期指相關衍生工具，如認購期權（call option）或ELN（股票掛鈎票據）。
黃國英：大跌空間不大
豐盛金融資產管理董事黃國英認為，花旗此舉不外乎是「代客泊車」、替盈富「做莊」或為大型基金對沖美股風險；本地投資者及基金若要對沖風險，一般只須透過期指及期權進行。他估計恒指現水平大跌空間不大，會靜候特朗普就任那一周才視乎市況「做嘢」，近日亦只會就個別消息股作對沖，昨日主要是沽空地產股，換馬至消費股。
康證及康宏資產管理董事黃敏碩稱，持有大量指數成分股的長倉基金不易「轉身」（短線買賣），因此以指數基金（例如盈富）作短線對沖更加方便，只須委託投行透過衍生工具開長短倉。花旗這次短倉比例更大，是因為捉不到大市走哪邊，故要平衡兩邊做，待不明朗事件過後，只須將衍生工具平倉計數，毋須買賣實貨，對市場的影響亦較輕。
