歐聯 ｜哈利簡尼面部受傷 缺席拜仁操練 恐無緣鬥些路迪

港股維持日升日跌格局，恒指兩萬三關遇阻。高盛發表報告指出，人工智能（AI）熱潮可為中資股帶來1.56萬億元淨流入，認為今次由科技突破創新帶動的升市，將較由政策推動的升浪更為持久，但提醒中資AI股存在行業監管及美國科技制裁等風險。

恒指23000遇阻 成交4002億

恒指昨高開134點後，最多曾漲356點，高見22977點，續刷新4個月高位。不過，隨後重磅股阿里（9988.HK）升幅收窄，大市轉為好淡爭持，午後更呈倒跌，一度下挫301點，尾市雖曾短暫倒升，埋單仍跌4點，收報22616點。截至今晨12時40分，恒指夜期報22735點，高水119點。美股周一假期，港股ADR休市。

國指及科指即市雙雙觸及3年高位，國指收市跌7點，報8323點；科指失26點（0.5%），收報5499點。主板成交金額達4002億元，是4個月最多。「港股通」昨淨吸資107.72億元。

半導體股造好，華虹半導體（1347.HK）爆升17%，中芯（0981.HK）彈4.3%。科網股個別發展，騰訊（0700.HK）宣布微信灰測接入DeepSeek-R1模型，股價一度升至512元，收市仍漲4%，百度（9888.HK）及嗶哩嗶哩（9626.HK）插近7%。

A股好淡爭持，滬指升9點（0.3%），報3355點；深成指漲41點（0.4%），報10791點。兩市錄1.94萬億元人民幣成交額。

上調滬深300目標 睇升19%

高盛以「AI改變遊戲」（AI changes the game）為題發表報告，預計AI將透過提升生產力、節省成本，以及創造新的收入機會，於未來十年每年為中資股每股盈利帶來2.5%增長，隨着增長前景改善與信心提升，連同股東回報增加及估值向上重估，可推動中資股合理水平較現時升15%至20%。

基於上述預測，高盛調升MSCI中國指數及滬深300指數的12個月目標，以反映對中資股更高的估值預測及AI對企業盈利的潛在刺激。該行的MSCI中國指數最新目標為85點，較現水平有16%上升空間；滬深300指數目標為4700點，高出現價19%。

高盛指出，DeepSeek所引發的樂觀情緒，開始推動資金顯著流入中資股，並推算中國的AI故事，最多可為中資股帶來2000億美元淨吸資，折合約1.56萬億港元。

與去年9月中央祭起「政策組合拳」後的升市比較，高盛認為本輪升市本質不同，9月份一輪升市是風險壓縮導致股份估值向上重估，今次則是科技突破創新帶動估值上揚，繼而推升盈利；相信本輪升市將較單靠政策消息與重估預期而起的升浪更為持久。

儘管如此，高盛認為有力的政策刺激，尤其是財政措施仍是必須的。政策可緩和關稅影響，推動需求由外部轉為內部，並煞停通縮漩渦，以及解決其他宏觀失衡狀況，最終支持企業盈利並延續中資股升浪。

雖然AI意外成為升市催化劑，高盛提醒要留意圍繞中國AI的風險，包括數據私隱、行業監管、國家安全、通脹放緩壓力，以及西方國家加強對華技術出口管制。

同時，高盛把AI股分為「基建與半導體」、「數據與雲端」及「提升收入與生產力」三大類。過去兩年，中資「基建與半導體」類股份領升AI股，但其估值已反映了市場對AI的樂觀情緒。

現時則由「數據與雲端」類領漲，因受惠DeepSeek面世後各大企業加速採納AI，以及投資者焦點轉向AI用例與商業化；至於「提升收入與生產力」類股份則仍落後，反映企業對於採用AI的成本效益考量取捨。