唐德玲 - 買豬肉股不是去街市買餸
【晴報專訊】滬港通的利好消息，對港股的刺激只是曇花一現。上周長假期前，恒生指數只是反覆上落，埋單計，原來全周還要跌200多點。在這個投資氣氛不算好，但也不算差的市況下，原來有一隻「重量級」股票正在招股，那就是全球最大的豬肉食品企業萬洲國際（0288）。
我有一位經常往街市買餸的姊妹Mandy，她一早已經留意這股票，而且，幾個月前市場就已經傳出有隻「豬肉股」會上市。而且，這隻「豬」非常大，經紀行職員叫她要留意住。但當萬洲真的招股時，市場反應似乎一般，完全沒有看到所謂超額多少倍的報道，令她有點詫異。
需求放緩 內地食品股風險高
上周趁復活節假期，我們相約飲下午茶，大家談起股市時，自然少不免會提起這隻豬肉股。
「聽說這隻股票很有分量，為甚麼招股反應這麼一般，我可不可以入票抽呢？」Mandy問。
「萬洲是投資控股公司，她持有在深圳上市的雙滙發展約60％股權，這公司是內地最大的豬肉食品企業，一年營業額達到40億美元。另外，去年雙滙收購美國最大的豬肉食品企業Smithfield，該公司去年的營業額達到132億美元。藉着收購Smithfield，雙滙又獲得來自西班牙上市，並擁有15個歐洲各國第一肉製品牌Campofrio的36.99％股權。一下子，萬洲國際便躋身成為全球最大的豬肉食品公司。該公司在招股書的第一句就說：『我們是世界上最大的豬肉食品企業』，可見它的規模和野心！」
「聽上去確實不錯呢？那為甚麼招股反應好像不太理想呢？連基金大戶也好像不太雀躍！」Mandy追問。
「我想主要是近年內地對豬肉的需求有放慢迹象，令到過去上市的幾隻肉製品企業，業績和股價都不太理想有關，而且除行業問題外，又有管治問題，令到投資者卻步吧！而且，食品行業，尤其是內地的食品股，風險比其他成熟市場還要高呢！」
「我記得有隻叫雨潤食品（1068）的豬肉股，我也買過，幸好走得早，後來該公司股價和業績都很差！」
食品安全事故頻生 影響業績
「對呀，該公司曾經是幾隻在港上市的肉製品股票中最大的一家（但跟萬洲比仍差一截），早年的業績和股價都很出色，但後來發生了一些食品安全風波，公司內部管治又出現混亂，最後，甚至連主席都突然辭職，放棄自己創立的事業，轉移去做地產，令到投資者十分失望！」
「照計應是個別公司問題吧！」
「妳說得不錯，但總的來說，投資食品股，本來的好處是抗跌力強，因為食品一般是民生所需，不會太受經濟循環影響；但投資內地相關的食品股，風險便很高了，因為內地特別多食品安全事故，輕則打擊公司聲譽，重則可以嚴重影響公司的業績，所以，切勿瞓身食品相關的股票，因為這不是去街市買餸這麼簡單！」
「明白，那我應該去抽嗎？」
「我想妳不用抽的，因為這次公開認購很可能會不足額，我估計，妳認購多少就會給妳多少呢！」
「這樣嘛？」Mandy表現得很無奈！
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撰文︰唐德玲
