受累商業地產市場下行，陽光房地產基金（00435）截至6月底止年度收益下滑2.4%，錄得7.83億元，疊加利率急速攀升導致利息支出增加，年度可分派收入下降11.8%，至3.8億元。每基金單位末期分派11仙，按年減少14%；全年分派22仙，以昨日收市價計算，股息率約8.1厘。

陽光房產指出，雖然香港經濟於上半年（財政年度下半年）出現反彈，但集團表現一定程度上仍受商業地產市場的周期性下滑影響，當中以寫字樓為甚。全年物業收入淨額減少2.8%，至6.24億元。

寫字樓收益跌 乙廈貢獻穩

其中，香港甲級寫字樓市場財政年度內繼續受龐大的供求差距困擾，今年6月底的平均空置率為15.7%。然而，陽光房產稱，寫字樓物業組合的物業收入淨額跌幅並不嚴重，主要受惠於有效成本控制及以服務性行業為主導的乙級寫字樓物業有穩定貢獻，緩解下降趨勢。

今年6月底，寫字樓物業組合租用率為93.1%，按年下降1.7個百分點；年度續租租金負增長2.1%，較上一個財政年度負增長5.5%收窄。

零售物業方面，隨着內地去年底扭轉嚴格的疫情防控政策，香港國際旅遊及訪港旅遊自今年初以來大致復甦，對陽光房產的零售物業組合的效益逐步浮現，尤其是上水中心購物商場。

零售物業組合的租用率於今年6月底為93.5%，相對去年為94.5%；年度續租租金負增長2.5%，上一財政年度為負增長5%。

截至6月底止，集團物業組合估值為185億元，按年增長2.3%；每基金單位資產淨值則按年下跌3.6%，至8.06元。

利息支出升 擬售非核心資產

展望新財政年度，因利率高企，陽光房產預期利息支出將進一步上升，尤其最近新增至物業組合的西九匯主要透過債務作融資，這將是短期內影響可分派收入的主要波動因素。此外，作為資產再循環計劃的一部分，管理人會不時審視個別資產的表現，並可能考慮出售個別非核心資產以釋放其內在價值，同時鞏固資本狀況。

營運方面，商業租賃市場出現憂喜參半的局面，由於近期租賃需求持續平淡，加上充裕的新增寫字樓供應，空置率持續處於雙位數字的「新常態」，預期甲級寫字樓市場租金難以出現顯著上升的趨勢。