人行定向減息0.25厘 商廈降首期
內地經濟復甦未夠全面，人民銀行昨天宣布推出多項措施力保增長，當中包括將全國商業用房的購房貸款最低首付比例下調至30%，同時調低結構性貨幣政策工具利率0.25厘，有如「定向減息（targeted easing）」，上述措施意味着人民銀行針對性地刺激內地不同經濟環節，但人行同時表明，今年減息降準還有一定的空間，而滙率不構成很強的約束。
商業用房首期50%削至30%
人行新聞發言人兼副行長鄒瀾昨在國新辦記者會上表示，將聯同金融監管總局，把商業用房首期下限降至30%，支持推動商業房地產市場去庫存。
業內人士指出，商業用房是指專門用於商業經營活動的房地產類型，包括商舖、公寓、寫字樓、商場、酒店等，現時內地相關首期下限為50%，今次下調幅度達20個百分點。
對於監管部門出手穩定商業房地產市場，58安居客研究院院長張波稱，相比住宅市場，商業房地產面臨更大的庫存積壓和流動性問題，寫字樓、商業公寓等空置率較高，需要政策支援來加速去庫存。
廣東省城鄉規劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為，降首期要求有利於啟動置業需求，從而盤活二手掛牌或在售存量，也有利於盤活存量做保障性租賃住房或長租公寓，而過去監管機構擔心市場出現炒作，一直奉行低槓桿原則，但現時炒風不再，商業角度看市場供應出現過剩，面對有結構性的貸款需求，放寬商業房地產首期限制相當合理，考慮到銀行估價相對謹慎，30%的首付要求並不低，未來有機會再下調。
除了商業房地產之外，人行另宣布7項措施，包括結構性貨幣政策工具利率減息0.25厘，上述工具為人行引導金融機構信貸投向的手段，下調後，3個月、6個月和1年期支農支小再貸款利率，分別為0.95厘、1.15厘和1.25厘，再貼現利率為1.5厘，抵押補充貸款利率為1.75厘，專項結構性貨幣政策工具利率為1.25厘。
鄒瀾：今年有空間降準降息
上述工具為銀行向人行取得資金的成本，可見比官方視為政策利率的逆回購利率1.4厘更低，可令銀行有更大誘因向合適的行業和範疇提供更多信貸支持。
雖然今次人行未有廣泛的減息降準，但鄒瀾提到，「關於降準降息，從今年看還有一定的空間。」市場一直擔心內地減息會不利人民幣走勢，亦有損內銀淨息差。
鄒瀾說，美元處於減息周期，「滙率不構成很強的約束」，同時，2025年以來銀行淨息差逐步企穩，今年有大量3年、5年等長期存款到期重定價，加上再貸款利率下調，有助降低銀行付息成本、穩定淨息差，為減息創造一定空間。
花旗料全年政策利率減0.2厘
渣打報告形容，今次人行下調結構性貨幣政策工具利率，屬於「定向減息」，該行大中華區策略主管兼大中華及北亞、東盟、南亞利率主管劉潔表示，現時做法不等於人行排除減息降準的可能性，她預期，未來兩個利率會同步下調，但幅度不一，每減息0.1厘，可再「定向減息」0.25厘。
花旗報告指出，隨着結構性貨幣政策工具利率減息，銀行會有更大誘因使用相關工具支持放貸，估計1月份人行不會急於減息降準，而監管部門會先行觀察政策工具減息後的效用，如果內地樓市、經濟數據維持疲弱，第一季內仍有機會減息降準，今年全年預計減息0.2厘，降準0.5個百分點。
