恒指首季飆15%冠全球 短線料調整 次季呈先低後高 衝上25000阻力大
恒指昨日收市報23119點，3月份僅進賬178點（0.8%）。不過，由於2月份表現亮麗，恒指首季累計狂飆3060點（15.3%），與國指雙雙成為全球表現最佳兩大主要股市指數。分析預期，恒指後市延續調整，第二季呈先低後高格局，下方22700點有初步支持，惟不易突破25000關。
恒指昨低開逾200點，早段跌幅短暫收窄至只有數十點，不久走勢跟隨A股惡化。大市午後最多曾挫423點，低見23002點，險守23000關，收市跌307點（1.3%），報23119點。
港股昨挫307點 夜期未止跌
截至今晨12時30分，恒指夜期報23133點，跌29點，高水13點。ADR港股比例指數報23091點，較本港收市低28點。
國指昨失89點（1.1%），收報8516點；科指挫111點（2%），至5394點，續處於2月20日以來低位。主板成交額2573億元。「港股通」昨有29.1億元北水南下，連續7日吸資。
總結3月份，恒指高收178點（0.8%），國指揚升99點（1.2%），科指則挫173點（3.1%）。恒指及國指均創下連升4個月紀錄，但漲幅較2月份約13%至14%大為收窄，科指則結束之前連升3個月的勢頭。另「港股通」首季累計吸資強勁，期內達4386.52億元淨流入，相當於去年全年吸資規模的54%。
恒指及國指首季持續跑贏全球，亦是全球主要股市指數當中，季內「唯二」錄得雙位數升幅，遠遠拋離排第三位的新加坡海峽時報指數。儘管不少分析均預計A股可望跑贏港股，但滬指及深成指首季表現乏善可陳，分別微跌0.5%及上升0.9%。
阿里全季進賬55% 藍籌最強
值得留意的是，大市在2月初農曆新年長假期復市後走勢突出，到3月下旬開始後勁不繼。恒指現水平與3月19日所創下的前高位24771點比較，累計回調幅度已達1652點（6.7%）；科指則較3月18日的高位6105點累跌711點（11.6%），已符合技術性調整的定義。
不過，首季埋單計數，多隻科技相關股仍成功打入十大藍籌升幅榜，其中阿里巴巴（09988）全季進賬逾55%，續為升幅王，藥明生物（02269）及比亞迪（01211）分別以54%及47.3%升幅，佔據第二三位。
光大證券國際證券策略師伍禮賢指出，大市現時只較高位累跌不足2000點，與之前曾創出約6000點累計漲幅比較，仍屬合理調整幅度，而且相對環球其他股市，港股至今跌幅不算特別大。短線而言，由於4月份受美國關稅因素困擾，後市料延續調整，估計恒指初步支持位在22700點。單計4月份，伍禮賢不排除恒指經歷調整後會出現反彈，因在過去30年間，於4月份出現升市的機會率超過七成。
伍禮賢又預期，港股次季呈先低後高格局，次季後半段有條件造好。他解釋，在國策持之以恒發力下，人行降準減息可期，且相信人工智能等因素仍有力維持市場樂觀看法，從而帶來更多股份估值提升。但他坦言，恒指衝上25000關面臨較大阻力，該水平屬心理關口。
另外，瑞銀認為大市值的中資股近期股權融資活動增加，並非市場估值見頂訊號，因首季股權融資規模僅相當於港股目前市值0.3%，遠低於2015年及2021年時約1%的佔比，同時認為北水南下能夠抵消股權融資增加的影響。
