陶冬：防范美元走强的风险
房地产市场或在明年第二季度调整
昨晚电子盘中，美元出现大幅反弹张泽红 制图
早报记者 黄武锋
“今后12个月全球市场的风险不再是衰退，不再是央行的退出，而是美元的走强。”陶冬昨日在上海第七届博览会的演讲中表示。
陶冬指出，美联储的刺激政策早晚会退出，加息势在必行。“我个人认为目前美元大家一定要小心，因为所有人都在看淡美元，一旦美元出现反弹的话，这个反弹会相当强烈，尤其在过去6个月至少有1.2万亿美元的估空美元盘出现，而其中大部分就是套利交易。”而一旦美元出现反弹，将逼着“借美元热炒新兴市场”的投机者平仓，这对于新兴市场，一定是非常动荡的过程。
“我认为在今后12个月全球最大市场的风险已经不再是衰退，已经不再是央行的退出，而是美元的走强。”他说。无独有偶，香港金融管理局总裁陈德霖在11月19日指出，去年10月至今，有超过5000亿港元资金涌入香港(详见早报11月20日A28版)，一旦美国加息或美元突然转强，将造成资金流向逆转及资产价格波动，从而对实体经济造成冲击。
此外，陶冬当天还着重谈到了房地产市场。他预计到明年第二季度至第三季度，中国房地产市场将出现一个大的调整。原因有三：一是明年二、三季度将有大量新盘上市；二是预计贷款利率会上升；三则是政府可能会出台制止央企炒房的措施。
在他看来，房地产市场出现调整，影响最大的可能不是房地产业，而是地方政府财政。陶冬认为，一方面是45%的地方财政收入是卖地收入，一旦卖地收入没有了，地方用什么来建基础设施？另外则是各地都有的城投公司问题，城投几乎都是注入两块地皮进去，然后到银行借钱，拿到贷款之后开始建造，一旦房地产出现了调整，今天这块地皮值两亿元，如果银行的风险意识有所改变，这块地可能只值一亿元。“城投公司是中国经济目前的一个定时炸弹。”陶冬说。
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