港人收入平均升幅在過去20年持續跑輸樓價走勢，惟近年環球通脹升溫及息口高企，樓市泡沫有改善。瑞銀發表今年《全球房地產泡沫指數》報告，香港泡沫指數由1.71下降至1.24，在全球25個主要城市中，排名從第五降至第六，並由2015年該指數發表以來一直處於的「泡沫風險區域」，降溫至僅是「估值過高」。

香港樓價由去年中至今年中累積回調7%，經通脹調整後的住宅樓價重返2017年水平；樓價仍被高估，加上房屋庫存增加，意味樓市短期續疲弱。

置業負擔能力25城市中最弱

報告認為，過去兩年全球通脹及利率上升，導致主要金融中心的樓市失衡情況急速改善，去年中至今年中，經通脹調整後的樓價平均下跌5%，若息口持續高企，不排除樓價進一步下滑。去年有9個城市處於「泡沫風險區域」，今年已大幅減少至僅得瑞士蘇黎世及日本東京；排名第三至第五的城市分別是美國邁阿密、德國慕尼黑及法蘭克福，同屬「估值過高」。

瑞銀指出，香港樓價在2003年至2018年期間累漲近4倍，但居民收入停滯不前，經通脹調整後的租金增長亦僅50%；港人置業負擔能力在25個城市中最差，以專業技能服務行業（skilled service worker）為例，若要買入面積約650方呎的單位，樓價平均為年薪的22倍，即是就算不吃不喝也要耗用22年收入才能上車（去年為24倍），拋離日本東京的15年及法國巴黎的14年。

至於被視為香港競爭對手的新加坡，報告表示，其樓價處於「合理區域」，當地2018年以來，經通脹調整後的樓價上升15%，惟期內租金已飆升約四成；新加坡樓價平均為居民年收入的10倍。