美联储的感恩节礼物
平日里不苟言笑的美联储会在感恩节前夕向市场派发什么样的礼物？答案无疑只有一个——流动性。无论是近来格外闪耀的黄金市场，还是拔得年内新高的欧美股市，抑或是沉浸于欧元刚刚录得15个月高点的喜悦之中的外汇市场，资金推动型行情的特征均十分明显。而美联储在其最新公布的会议纪要中已明确表达了维持低利率政策的立场，这正是市场所需。因为充裕的流动性是其维持上涨态势的保障。
美联储11月3日至4日会议纪要显示，美联储官员上调了2009年和2010年经济预估。证实了美国货币政策制定者对于经济复苏的态度持续乐观，但这也为市场多头留下了口实，他们有理由将高风险资产价格推向更高水平，于是资产泡沫膨胀得更加圆润而光滑。“疯狂的金子”升至了每1200美元附近，难道仅是投资者对冲的结果？尽管官员们指出，对其在较长时间内保持利率低位可能产生包括金融市场投机活动在内的负面影响感到担忧。但面对复苏基础并不牢靠的实体经济，美联储只得选择扶持后者。本周美国公布的三季度GDP实现了2008年第二季度以来首次增长，同时也是近两年来最强的增长。但2.8%的增长率略低于预期，贸易赤字和消费者支出对经济增长的支持有限。高企的失业率和渐退的财政刺激计划拖累了经济复苏的进程。更加深了我们这样的判断。
他们同样谈到了目前美元的贬值问题，称任何进一步下行趋势和贬值对通胀构成的上行压力都将受到密切监控。这与美联储主席伯南克之前表示的央行正密切关注美元价格走势的言论遥相呼应。而上次伯南克涉及美元的言论一度激发市场美元买盘热情。然而有所不同的是，本次纪要显示，美联储官员认为近期美元贬值是有序的。其言下之意是美元的贬值并不令美联储感到担忧。这令市场抛售美元变得更加肆无忌惮。美元指数亦于本周创下了15个月的新低。
因此在可预见的未来，美联储的低利率政策将会迫使美元汇率跌向更深处，而此轮资金推动型行情还将会延续。
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