就業大減通脹不退 美國滯脹憂慮再現
就業大減通脹不退 美國滯脹憂慮再現
美國就業市場其實沒最初看起來那麼強，再次引發市場對「滯脹」的討論。美國勞工統計局公布，截至2025年3月的12個月內，美國實際新增非農業職位較原先的報告少了91.1萬份，是至少20年來最大幅的向下修訂。
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這警世的修訂就在8月非農報告發布後僅數日，該報告顯示就業放緩仍在持續：上月僅新增2.2萬職位，遠遜市場預期的7.5萬；過去三個月平均亦僅2.9萬。
此外，6月數據也向下修訂，由正轉負，是自2022年12月以來首見單月下跌；Oxford Economics直言，上月「滯脹（stagflation）裡的『滯』更為明顯」。所謂滯脹，是指經濟增長停滯，同時通脹與失業率高企。
較弱就業的數據強化了市場對聯儲局減息的預期，同時升高了這輪牛市在通脹降不下來情境下，可能臨近轉折拐點的憂慮。
摩根大通總裁戴蒙表示，修訂證實經濟在放緩：「我認為經濟正在轉弱，至於是走向衰退還是只是轉弱，我不敢肯定。」
經濟師警告，聯儲局下週議息，將是艱難的平衡：若貨幣政策過度寬鬆，恐推升已高於目標的通脹；過緊又可能把脆弱的就業市場推向更深的衰退。控制通脹和保持全民就業正是局方的兩大法定職責。
這種張力在債市一覽無遺：10年期美債孳息(
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