就業大減通脹不退 美國滯脹憂慮再現
就業大減通脹不退 美國滯脹憂慮再現
美國就業市場其實沒最初看起來那麼強,再次引發市場對「滯脹」的討論。美國勞工統計局公布,截至2025年3月的12個月內,美國實際新增非農業職位較原先的報告少了91.1萬份,是至少20年來最大幅的向下修訂。
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這警世的修訂就在8月非農報告發布後僅數日,該報告顯示就業放緩仍在持續:上月僅新增2.2萬職位,遠遜市場預期的7.5萬;過去三個月平均亦僅2.9萬。
此外,6月數據也向下修訂,由正轉負,是自2022年12月以來首見單月下跌;Oxford Economics直言,上月「滯脹(stagflation)裡的『滯』更為明顯」。所謂滯脹,是指經濟增長停滯,同時通脹與失業率高企。
較弱就業的數據強化了市場對聯儲局減息的預期,同時升高了這輪牛市在通脹降不下來情境下,可能臨近轉折拐點的憂慮。
摩根大通總裁戴蒙表示,修訂證實經濟在放緩:「我認為經濟正在轉弱,至於是走向衰退還是只是轉弱,我不敢肯定。」
經濟師警告,聯儲局下週議息,將是艱難的平衡:若貨幣政策過度寬鬆,恐推升已高於目標的通脹;過緊又可能把脆弱的就業市場推向更深的衰退。控制通脹和保持全民就業正是局方的兩大法定職責。
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