繼去年沽貨套現逾千億元後，騰訊控股（00700）大股東南非傳媒集團Naspers及其荷蘭上市子公司Prosus未遵守3年禁售承諾，昨宣布將部署有序地於公開市場沽貨，以支持回購計劃，但未有披露沽售騰訊持股的規模。分析相信，由於是次並非只向機構投資者出貨，騰訊股價中長線將出現較大整固，跑輸其他科網股，騰訊昨逆市下跌1.56%，收報378.2元；騰訊ADR偏軟，截至今晨2時折合報369.6港元，較港收市低2.3%；Naspers及Prosus則受追捧，兩公司在各自上市地的股價一度狂飆27%和19%。

每天減磅 佔日均成交3至5%

Naspers和Prosus公布，將各自展開一項長期、開放式的回購計劃，通過有序地在公開市場出售所持的騰訊股份，以籌集回購計劃所需資金。Naspers預計，每日沽售的騰訊股份將佔騰訊日均成交量的一小部分。在符合歐洲監管限制的前提下，以該集團過去3個月已執行的回購推算，放售股份不會超過騰訊日均成交量約3%至5%。Naspers表示，未來可能透過減持Prosus股份以支持其回購項目。

券商富瑞計算，過去3個月騰訊日均交易量約2300萬至2400萬股，3%至5%即相當於70.3萬至120萬股。該行分析，是次減持是有序地推進，並取決於各項條件，包括市場情況、每股資產淨值（NAV）折讓幅度及歐洲監管要求。據騰訊年報顯示，Naspers持有騰訊約27.69億股，持股比例約28.82%，為第一大股東，第二大股東是騰訊主席馬化騰，持有8.38%。

Naspers籌錢回購 提高資產淨值

Naspers集團多年來被股東埋怨，其股價未能追上集團持有的騰訊股份價值。Naspers表明，回購目標為提升其NAV，若集團的NAV折讓仍然較高，回購計劃將一直進行。換言之，減持騰訊的行動可能會持續下去，要待Naspers股價與資產淨值達到其股東滿意的水平。

Naspers上周五已賣出騰訊分派的1.32億京東（09618）A類股份，佔京東總股本約4%，套現36.7億美元（約286.26億港元）。

是次Naspers拋售行動有別於過去兩次，沒有明確價格範圍、沽售規模及對象，只提及會在公開市場拋售，任何投資者都可以接貨，包括散戶。2018年、2021年兩次配售僅開放予機構投資者，分別定價為405元和595元，列明了出售約1.9億股，合計套現1895.5億元。

稱禁售屬自願 股價勢波動

Naspers最新公布沽貨計劃的聲明中，表明去年提出的3年禁售承諾是「自願」，騰訊支持其撤回「自願禁售期」，但市場大多認為Naspers其實是失信於投資者，因為去年旗下Prosus配售騰訊股份時，當下作出的承諾並沒有「自願」字眼。

有分析員稱，多家金融機構當年持有的內銀股，均在禁售期後才沽貨，鮮有「自願禁售期」概念出現。

利達基金經理黃耀宗說，Naspers將持股放出市場，其他大戶收集需時，騰訊中長線可能出現大型整固，騰訊短期會跑輸其他科網股。由於未知減持後Naspers持股水平，騰訊股權將略為分散，不過，對騰訊股權結構未必有太大影響。

總括而言，騰訊大股東減持暫屬於單一事件，除非更多公司股東跟隨，否則並未至於拖累科網股氣氛，加上股份近期已有一定升幅，短炒或可考慮止賺。