美債交易員建倉押注聯儲會很快將加息 周三通膨報告備受關注

【彭博】-- 債券交易員正大舉建倉，押注未來幾個月聯儲會將多次加息，其中一些人預計最早可能在9月政策會議上行動。

與有擔保隔夜融資利率（SOFR）掛鉤的期權市場中，這正是當前的主題。SOFR對聯儲會政策敏感。自上周五美國就業報告意外強勁、導致債市下挫以來，交易員一直在加大對加息的押注。

上周五出現一波交易熱潮，多筆交易若今年至少加息一次便可獲利，期權成交量約為平時水平的兩倍。 儘管隨著油價和股市下跌，現貨市場周二有所回升，但相關交易活動仍在周二繼續。一筆引人注目的交易押注，到9月中旬會議時至少加息一次，甚至可能加息兩次。

市場迅速轉向對沖鷹派風險之前，美國5月就業成長超過所有預期值，這是迄今最明確的跡象，表明勞動力市場可能正在擺脫長期招聘低迷狀態。接下來將是周三公佈的一項關鍵通膨報告，預計該報告將顯示價格壓力持續存在。

「非農就業數據走強，加上通膨高企到令人不安的程度，這一組合令市場認為聯儲會不得不收緊政策的概率上升，」道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，「這繼續令殖利率維持在高位，不過股市避險走勢似乎有助於支撐殖利率。」

期權市場的看跌情緒在期貨市場也得到了體現，目前期貨市場預計，聯儲會年底前加息25個基點的可能性為100%。美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，在非農就業數據公佈前，對沖基金已將SOFR期貨淨空頭頭寸增至紀錄高位。

「做空動能仍占主導，」花旗集團策略師David Bieber周二在報告中寫道。

當然，這些槓桿空頭頭寸也可能與多種策略有關，例如相對於現貨或互換的基差交易，也可能是凸性對沖，或單純的方向性押注。

期貨市場看跌押注進一步累積，意味著加息信念開始動搖時，SOFR期貨容易受到空頭回補資金流的影響。周三公佈的5月消費者價格數據若低於預期，可能會遏制這類建倉；反之，若強於預期，則可能成為更多鷹派期權資金流的助推器。

原文標題Bond Trader Positioning Signals Fed Rate Hikes Are Coming Fast

--聯合報導 Anya Andrianova.

More stories like this are available on bloomberg.com

©2026 Bloomberg L.P.