留意美就业数据的误区
石镜泉
现在很多投资人都懂要关心美国公布的最新经济数据，最近谈的最多的恐怕是就业和失业数据，因为关系到美国经济复苏的前景。其实，这些数据中有些误区是要知道的。
金融危机从2007年1月汇丰宣布要为次贷拨备时开始，到2008年9月雷曼兄弟倒闭而掀起海啸。在这一年多时间里，不少企业已开始裁员，在此期间内美国非农业新增职位减、新申领救济金人数和失业率升便可印证。到如今，要炒的都炒了，只剩下老板和必要的几个人而已。再炒，就是公司结业，一结业，也就没有劳工资料要填报了。所以，现在美国的就业数据几无意义。
另外，美国的失业数字也有其独特之处。美国人的失业救济，现在可领26个星期。今年3月被炒而被迫要领失业救济者，到本月也要被迫离开接受失业救济行列，故此时如领失业救济人数减，并不代表就业情况好转。
新申领失业人数减是否好事？也不一定，因为炒到无人可炒之时，新申领失业救济者自然也少了。
失业率跌是否好事，升是否坏事？不一定。统计失业率是由美国有关部门致电6000个家庭，问他们有没有人失业。怎样才算失业？是失业后想找工作但找不到才算失业。如果失业，但不想找工作，就不算失业。问题就来了。有些人失业久了不想找工作，于是这批人便不算失业人口。过往数据显示，经济衰退一定时日后，失业率是下降的，原因是很多人心灰意冷，不去找工作，于是没有计入失业率。到经济回暖时，失业率反而轻微上升，因为久不去找工作者，可能因为床头金尽，又或者是感到找工作有望，再出来找工作，但暂时未找到，便被算入失业者行列了。
那么是否不应去留意美国就业情况？不是，只不过笔者此时较关心每周工时和平均时薪。老板都是精明人，在经济情况未稳定前，是不会贸然请人，就算定单多了，也顶多是叫工人加班，反映出来的是每周工时升、每周工薪升。如这两个数字连接数月有增长，可以预期经济是在回暖。
美国公布的最新失业率已升至10.2%，为26年来新高，不过美股道指不跌反升。有3个数据是支持他们的乐观情绪的：
1.工人每周工薪增加0.3%；
2.临时工人数大增；
3.预计今年第四季标普500公司的盈利将两倍增长至180亿美元，而去年第四季标普500公司是亏了810亿美元。
有了这些数据，尤其是公司第四季盈利由亏转盈，投资者还会为10.2%的失业率担心吗？
不过，有投资者担心，失业人多，最终会影响消费，影响公司盈利。确实，没有就业支持的消费是不能持久的，靠食老本，总有床头金尽的一天，只有就业增长，消费才会常增长。而要有就业增长，就要公司好，公司能赚钱，才敢考虑扩大生产，才会多请人。所以，公司能赚钱，能赚大大大大的钱，才会请多多多的人。请留意，笔者上句用了4个“大”，只用了3个“多”，因为在经济危机后的公司管理层是十分谨慎的，只敢赚两块，请一块的人，跟经济鼎盛期不同，那时有些公司是赚一块，请三块的人，叫做投资，结果经济转坏，就大裁员或倒闭。等到多余的人手，多余的生产量全部被撇清后，公司可以再赚钱，才会再扩张请人。
为何今年第四季美国的公司会多赚钱？有3个可能的原因：
1. 去年不少公司兼营副业，做些投资、投机生意，金融海啸导致要撇账，故去年第四季，标普500公司亏了超过810亿美元，尤以金融公司、银行为甚。今年要撇的账都撇了，剩下了的公司都谨慎从事，无钱赚的没人敢做，有钱赚的分分要赚，于是标普500公司第四季便可赚180亿美元了。
2. 裁员后，公司负担便轻了。事实上，近月美国的劳工成本是在下降中。工人的产出效益高了，公司便能盈利。
3. 奥巴马是在芝加哥的工人福利界中打出名堂，并籍此踏入政坛。为了获得劳方和资方的支持，他会十分重视振兴美国制造业，为资方创造盈利环境，为劳方创造就业机会。当奥巴马推出金融救市方案时，就附带受助者要有买美国制造的采购政策。不但如此，更启动反倾销调查和征税来为美国制造业打开局面。
可以说，对第四季度公司盈利的良好预期支持着投资者的信心，而明年第一季度的盈利增长状况也将很好，因为今年一季度很不好，这对炒未来的股市是强劲的支撑，可以维持到明年一季度。但明年二、三季度如何，目前就很难预计了，要视明年初的情况再定。
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