東方匯理籲增持日圓黃金避險
東方匯理資產管理首席投資總監孟文睿（Vincent Mortier）預期，美國關稅戰會導致當地經濟放緩，但現階段便預測美國落入衰退是過早。該行建議投資者增持日圓及黃金作避險用途，中長期而言亦可配置中國及印度股票。
美國總統特朗普上任後，政策不確定性導致美國經濟面臨顯著放緩風險，關稅措施亦勢將引來別國報復。孟文睿指出，關稅戰會導致美國的勞工及生產成本增加，不僅觸發當地通脹壓力飆升，亦大幅拖累美國企業盈利增長，且對當地巨企衝擊最為顯著。他估計，關稅及貿易政策的不確定性將於未來3個月持續，相信夏季之後情況更趨清晰。
儘管如此，孟文睿指現階段便聲言美國經濟陷入衰退屬過早，因觸及衰退的典型因素暫時未存在，聯儲局料於今年稍後時間進一步減息，而且家庭及企業的資產負債表情況並非過分緊張。展望未來，倘若美國經濟面對進一步挑戰，他不排除聯儲局除減息外亦會重啟量寬。
孟文睿坦言，市場之前對美國的高單位數甚至雙位數盈利增長預測過分樂觀，相信有關預期未來會進一步下調至更為貼近現況。整體資產配置方面，東方匯理呼籲減持股票，同時提醒投資者應增持作為避險資產的黃金，倘未來經濟惡化速度超出預期，日圓將成避險天堂。
中資股估值便宜 中長期看好
東方匯理預測，圓滙年底兌美元將轉強至138，較現價143有約4%上升空間。孟文睿表示，日圓升值不利當地大型出口商，但利好以日本本土為市場的進口商。基於日經225指數以大價出口股為主，因此看好東證指數多於日經225指數。
鑑於中國及印度的基本增長因素正面，東方匯理認為於投資組合配置兩國股票，中長期而言符合策略需要。孟文睿續稱，中國的情況較市場想像為佳，內房市場正回穩，中國亦有出招刺激消費，中資股整體估值也十分便宜。
採訪、撰文：余倩敏
