担忧失落十年重演 日本再成美国债最大买家
曹金玲 苏文
哪怕是美国国债收益率为40多年来最低，日本仍认为，美国有可能会重蹈自己“失落十年”的覆辙，也因此，日本对美国国债的青睐程度重新超过了中国。
日本反超中国
根据美国财政部11月17日的最新数据，今年以来，日本共增持美国国债1255亿美元，而中国增持美国国债715亿美元，日本超过中国，成为今年美国国债的最大买主。
同时日本美国国债购买量已超过市场总额的10%，增持比例高达17%，也是2004年大举增持25%以来的最大涨幅。截至9月末，日本持有的美国国债规模为7515亿美元，中国则持有7989亿美元。
包括瑞穗资产管理公司和三菱UFJ资产管理公司等购买美债的日本机构认为，他们所看到的美国政府应对经济衰退举措“似曾相识”，与日本政府在上世纪90年代应对“失落十年”类似，而当年日本债券的投资回报率因此被大举推升。
分析人士指出，与日本在90年代应对房市崩溃的举措一样，美国也正为经济不断注入现金，而金融机构却还是捂住手上资金不愿贷款。数据显示，为了应对二战以来最大经济衰退和抑制资产价格继续下挫，美国政府和美联储已累计借贷或担保约11.6万亿美元。
美国衰退仍未结束
虽然所有教科书都告诉我们，中央政府的刺激措施将最终导致，但是日本的经验表明，这在实践中并不总是对的。
上世纪90年代，在资产泡沫破灭后，日本经济至今没能恢复元气，十多年来，日本经济增速始终徘徊在0.2%的低位，消费者价格负增长，因此被称为“失落的十年”。
今年9月份，美国消费者物价同比下降了1.3%。瑞穗资产管理非日元计价债券主管Akira Takei表示，美国经济已经面临双重打击，经济衰退和信贷紧缩，而未来美国将遭遇第三重冲击，即通货紧缩，而通缩将会有利于国债投资者。
三菱UFJ资产管理首席基金投资人Hideo Shimomura也认为，经济复苏非常疲软，美国正在面临通缩风险。
全球最大的债券基金PIMCO合伙人Paul McCulley近日在网站发表的文章认为，投资者应该抛售诸如股票和高收益公司债券等风险资产，原因是美国经济衰退“可能仍然没有结束”，风险资产已经被“高估”。
PIMCO认为，金融危机让全球经济进于“新常态”，即政府监管更多、消费更少、经济增长更缓慢，以及美国全球地位的削弱。
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