大摩：料金沙中國(01928)於2025年恢復派息 升目標價及評級

<匯港通訊> 摩根士丹利發表報告指，認爲金沙中國(01928)是澳門唯一一家擁有明顯催化劑以及股息大幅變化的公司，從而提高其2025年的市場份額和利潤。大摩預計，金沙中國或將於2025年重新開始派息，而派息的恢復將有助估值。該行預期，2025年金沙中國及銀河娛樂(00027)的市佔率將有改善，但相信金沙中國同年恢復派息將有助降低相對同業的估值折讓。上調其目標價14%，由18港元升至20.5港元。評級由「與大同步」升至「增持」。

大摩認爲，雖然金沙中國今年第四季業績預期會受營業額租金下降所影響，但第三季高峰中斷或將導致第四季起的市佔率改善。該行預測金沙中國的澳門中場博彩毛收入（MassGGR）的市佔率將由第二季的24.9%，回升至2025年的26%。

大摩將偏好由銀河娛樂轉向金沙中國。儘管銀河娛樂的近期發展勢頭良好，大摩認為，金沙中國將提供更強勁的上升動力。該行預期，銀河娛樂未來兩年繼續投資其第四階段的開發，意味著槓桿率不會改善，加上股息故事已過，上升催化因素不及金沙中國強勁。（CW）