美国经济：GDP超预期 衰退尚未结束
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记者 李剑
奥巴马应该赞扬一下美国商务部的“单骑救主”。
新年伊始，在遭遇上任以来的首次政治困境后，美国经济四季度的超预期表现正好可以让人们注意力有所转移。
1月29日，美国商务部是这样描述经济在2009年如何收官的：按年率计算，美国去年四季度的国内生产总值(GDP)折合成年率增长5.7%。这令人印象深刻，不仅仅是数据超出此前经济学家的预计，而且该数据是美国经济2003年以来最好的季度表现。
美国GDP已经连续两个季度增长，在经历一年的萎缩之后第三季度美国GDP增长2.2%，四季度的复苏来自于私人部门存货清理的放缓以及出口增长的拉动。
谨慎看待V型复苏
但是，对于美国经济仍然需要保持谨慎乐观。毕竟整个2009年美国GDP下降了2.4%，是1946年(下降10.9%)以来的全年最大降幅。而美国GDP在2007年和2008年分别增长了2.1%和0.4%。
白宫经济顾问劳伦斯?萨默斯称，美国第四季度经济增长数据表现良好，但要完全恢复到潜在增长水平仍需数年。唯一能证明的是，奥巴马的政策将经济从萧条的边缘挽回，并为经济增长奠定了基础。
虽然，最新数据显示美国去年第四季度国内生产总值(GDP)实现了六年来最强劲的增长。但纽约大学教授鲁比尼看法仍然悲观，他认为这一增长率实际上“非常惨淡且糟糕”，因为该增长是建立在临时性因素的基础之上。
此前，鲁比尼曾因准确预言本轮经济危机而被冠以“末日博士”的称号，如今他依然不改看空美国经济的观点。在鲁比尼看来，美国经济前景“非常悲观”，由于消费支出仍主要依赖货币和财政政策的刺激，随着这些外部力量的消退，预计2010年下半年美国经济增长率很可能放缓至1.5%。
鲁比尼认为，虽然身为全球最大经济体的美国不会再次陷入衰退，但“仍然会有衰退的感觉”，因为在目前疲弱的经济增长状态下，预计失业率会在目前10%的基础上继续攀升。
最大的意外来自库存消减速度的放缓。美国企业去年在10~12月期间清理了335亿美元的库存，而前两个季度这个数据非常大，分别是1392亿美元和1602亿美元。由于第四季度库存降幅缩小，所以为GDP增长贡献3.39个百分点。
另一方面，进出口对美国GDP构成温和贡献。第四季度出口增长18.1%，进口增长10.5%。而GDP的房地产业连续第二个季度实现增长。四季度的住房固定投资增长5.7%，第三季度则飙升18.9%。
这些数据表明萧条正在远去，此前勒紧裤带度日的公司已将生产拉回较正常的水平，而短暂的需求升温也使部分工人重新回到流水线旁。但是如果新的需求不能接棒，那么经济增长可能难以持续甚至会放缓。
消费对GDP贡献减少
而新需求出自哪里，现在很难知晓。正如美国商务部在GDP报告上写的那样，个人消费仍然相当疲软；第4季度消费仅仅上升了2.0%，低于三季度2.8%的上升水平。主要原因还是受到美国政府“旧车换现金”补贴项目的提振。
美国Cal State大学的经济学教授Sung Woo Sohn表示，“一旦库存的暂时贡献过去，以及政府刺激政策的退潮，美国的经济增长在未来仍会呈现弱势。”
IMF最近的研究报告显示，经济危机和萧条严重缩水了美国的家庭资产，这表明储蓄率会在经济复苏中上升。与危机前的水平相比，消费对GDP的贡献可能减少3个百分点。事实上，第四季度美国家庭储蓄率从前期的4.5%上升到4.6%。
远一点看，美国就业市场的糟糕表现迟早会对经济复苏产生负面影响。实际上，从2007年12月的衰退开始，美国已经失去了7.3万个工作机会，而且失业率仍处在26年来的最高水平。这样普通家庭将很难获得收入，进而2010年产生新需求的概率也不大。
值得庆幸的是，物价指数依然可控，这给美联储退出更多的腾挪空间。美国去年四季度去除掉食品和能源价格的核心通货膨胀率上升1.4%，第三季度上升1.2%。而美联储官员设定的目标是将通货膨胀率保持在1.5%～2%之间。
但是，美联储最终会脱身定量宽松及零利率政策，而政府的经济刺激政策也会退场，财政支出对GDP的拉动将逐步减慢。去年第四季度美国联邦政府支出增长仅为0.1%，而第三季度为增长8.0%。另外，州及地方政府支出下降0.3%，为五个季度来的第四次下降。
来自穆迪的经济学家Mark Zandi估计，美国联邦政府的刺激政策对去年四季度的经济增长贡献了2个百分点。而这一贡献率在今年年中将会降到1个百分点之下，最后会彻底消失。
一季度经济或降至2.5%
上行势头似乎有消退的迹象出现。
据美国的一家咨询公司Macroeconomic Advisers的数据，绝大多数产品存货的增加始于去年10月份，到11月已经大幅减弱。而去年整个第四季度经济未能阻止失业率的攀升，就业率没有起色的同时维持经济增长会非常困难。
公司层面对此也所有反映。美国著名3M公司(生产建筑和汽车制造原料)，尽管四季度盈利预测表现亮丽，而华尔街也提高了公司的2010年的盈利预期，可该公司的董事长George Buckley却预测美国汽车业和房地产业在失业率下降之前不会复苏。他表示，美国经济在2010年不可能进一步恶化，但也不会出现强劲的增长。
所以萨默斯会说，美国政府并不满足于此，未来仍要进行大量的努力。另外，甚至四季度振奋人心的经济表现也会被人为地夸大。因为是初步数据，还存在调整的可能，比如去年第三季度经济增长在报告中起初是3.5%，后来修订为2.2%。
正因为如此，总部设在马萨诸塞州的美国国家经济研究局(NBER)至今仍未正式宣布美国经济衰退结束。一些经济学家预计2010年第一季度美国经济增长幅度将重新降至2.5%。
房地产业
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