对冲基金CEO：对通胀的预期比市场更悲观
专访弗林特洛克环球投资公司CEO李·托马斯(Lee Thomas)
冯郁青
李·托马斯现任对冲基金公司弗林特洛克环球投资(Flint Rock Global Investors LLC)的CEO，他的全球债券团队在1998、2000和2001年曾被《全球投资者》杂志评为世界上最好的团队。他于近日接受《财商》记者采访，阐述了对目前经济的预期及自己的投资理念。
现在主要是宏观经济风险
《财商》：在后金融危机时代，主要的投资风险是什么？
托马斯：我们现在主要冒的风险是宏观经济的风险。政府的救助计划，以及经济刺激方案产生了通货膨胀的压力，而金融危机本身又产生了通货紧缩的压力。现在主要的风险是不能确定哪一个是对的，会是通货膨胀还是通货紧缩？或者世界各国央行的判断是正确的, 即我们既不会有通货膨胀也不会有通货紧缩。我认为他们可能不会那么正确。
《财商》：你对风险的判断怎样来决定你的投资策略？
托马斯：我们现在正在TIPS (Treasury Inflation Protected Securities,即通货膨胀保值债券，其利息都经过通货膨胀调试)市场投资。这样的投资就是认定会有通货膨胀的风险，这是目前我所认定的风险。现在两年期的TIPS价格仍然显示对通货膨胀只有非常小的折扣，我对通货膨胀的预期比市场更悲观。
《财商》：你认为目前银行业是好的投资方向吗？
托马斯：当然会有机会。Wells Fargo(富国银行)将会是我比较注意的银行。市场不喜欢这个银行，因为它兼并了Wachovia Corporation(美联银行)，美联的坏账确实是个隐患，但是市场过高估计了这个风险，这个战略性的兼并很有可能在未来十数年使得Wells Fargo成为美国数一数二的大银行。
《财商》：你认为哪个行业会表现不俗？
托马斯：我感兴趣的是服务行业。世界的两大国，美国和中国各有优势。现在作为一个全球投资者，你要看中国要购买什么？他们要买两种产品，一种是自然资源，另一种就是品牌和服务业。
《财商》：目前你们正在投资的有哪些行业？
托马斯：替代性能源是我们所大力关注的。我们首先选择感兴趣的领域，然后在这一领域内寻找我们认为最具有潜力的公司，这是我们的投资原则。
长期看衰美元
《财商》：美元的未来情况怎么样？
托马斯：从长期来看，我看衰美元。
《财商》：这和政府的立场似乎不同，美国官员在每个场合都强调强势美元符合美国的利益。
托马斯：强势美元确实符合美国的利益。但不幸的是，美国现在债务过于庞大。布雷顿森林体系II现在看起来是从这次危机中幸存下来了，但是长久来看，这一体系终究有走到尽头的那一天。最大的风险就是布雷顿森林体系崩溃，如果发生这样的事情，将改变世界的经济秩序。
《财商》：你认为从长期来看，美国政府的大量外债有损美元的世界货币地位吗？
托马斯：我相信最终美国将会被其债主，也就是中国要求偿还其债务。如果这样的事情发生的话，美元会大幅贬值,世界贸易的方式都会被改变。
《财商》：很多人认为黄金是很好的投资，你怎么看？
托马斯：当人们对政府、中央银行非常有信心的时候，比如说3年前，没有人对投资黄金有激情。而现在投资黄金是这样一个热门的话题，这本身就告诉我们投资者对于政府，尤其是对于中央银行的政策有效性不是很有信心。还有低利率，拥有黄金的机会成本是利率，你不能从购买黄金中得到利息，但现在短期利率几近于零，使得购买黄金的机会成本大大降低。这一切都导致了对于黄金的追捧。不过问题是如果中央银行稳定了经济，经济增长开始趋于稳定，没有通货膨胀的威胁，利率还是上涨，这样的话黄金投资的吸引力就不大了。不过目前黄金价格的上涨反映出人们对通货膨胀的隐忧。
银行业
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