中投看上意大利？高西庆赴罗马“密洽”组合投资
欧阳晓红
2月1日，副董事长、总经理高西庆携其专家小组在意大利罗马与意大利国家电力公司 (ENEL)董事总经理FulvioConti及该公司财务总监LuigiFerraris等会面，商洽ENEL股权等一系列投资组合事宜。
不同以往，中投这次是组合投资，并策略性融入意大利 “金融俱乐部”，从而消除其对中国的“恐惧”。
中投董事长楼继伟曾坦言 “市场经常看不准，多做直接投资”。而意大利的 “高储蓄率”及其金融机构无需“去杠杆化”等情况与中国颇为相似，这或许让中投找到了投资欧洲的新支点与空间。
高西庆罗马行
关于投资ENEL项目，中投已经与对方至少讨论了6个月。此次高西庆的罗马之行使得该项目进展迈了一大步。
罗马会面动议于去年11月，当时意大利总统及意大利经济和财政部长访华期间，曾专程去中投商洽合作事宜，并邀中投进行实地考察。
本报了解，在罗马会谈中，高西庆提出了很多关于 Cassadepositieprestiti(CDP，银行存款和贷款机构)的问题，该机构是ENEL的股东之一。意大利政府拥有CDP的70%股份，其余的30%则由银行基金持有。一个多世纪来，CDP的任务是投资意大利的公共事业与基础设施等项目，为其提供公共服务的发展，包括意大利大型公共工程国家利益和其他公共利益的项目等。
据了解，真正让高西庆感兴趣的是，由CDP创造了一个经济体系的“投资者俱乐部”。期间高约见了包括意大利国家电力公司、意大利国家能源公司、意大利国家石油公司(ENI)和Generali保险集团 (意大利最大的保险集团，已进入中国)。
目前意大利国家电力公司已收到中投正式书面申请——参与EnelGreenPower项目，中投希望成为其战略投资者。该公司是目前是意大利国家电力公司100%的子公司。
据悉，EnelGreenPower的中长期财政目标是，在2009年至2013年收入增加54%，如从18.52亿欧元提升至28.55亿欧元。2010年夏季计划寻求在米兰证券交易所剥离上市。据了解，其估值约为12.4亿欧元。
本报了解到，高西庆的罗马会谈还包括，中投或将参与CDP即将推出的中小企业基金，其投资方向意大利的中小企业，据悉基金规模在2000万欧元至1亿欧元之间。
“而就意大利政府而言，投资该基金或许是作为中投参与投资ENEL的交换条件，他们希望中投的投资纯粹是出于商业利益。”原意大利著名咨询公司合伙人爱德华·伯曼(EdwardBurman)分析认为。
对中投而言，在意大利的这些投资还有额外的意义。在CDP的投资者中，包括意大利最大和最负盛名的三家银行，如联合信贷银行，意大利联合圣保罗银行等。“这样的投资将为中投提供一个专属的意大利金融俱乐部会员身份，使其具有双重优势——弱化意大利对中国投资的恐惧，以及获得在欧洲金融体系中的地位。”爱德华·伯曼表示。
而来自意大利的消息还显示，高西庆罗马之行，使得中投的意大利投资组合计划得以提速。
远离美国？
中投不仅参与EnelGreenPower的股权私募，还有兴趣于CDP，以及参与发起中小企业投资基金等，中投准备加大对意大利的投资倾斜。分析人士认为，这意味着中投正在寻找美元以外的投资空间。
之前中投董事长楼继伟也表示，未来中投将固守货币产品类型上的配置，特别关注亚洲的投资机会，同时多做直接投资。目前正在关注新兴市场直接投资机会，在巴西及墨西哥等地有初步接触。
看来，直接投资领域，中投有意远离美国。但与此同时，投资新兴市场，也要面对新兴市场从依靠外需转向依靠内需的挑战，很难在后危机时期成为带动全球增长的火车头。因此，意大利可能会成为中投一个不错的选择。其金融结构与中国相似，尤其是意大利金融机构较为健康，无须去杠杆化。
提及全球资产再平衡配置，一位接近中投的人士说，其大致思路是注重发达国家的公开市场投资，青睐于发展中国家的实体投资等，此外，在不同的经济时期启动不同的投资工具。
目前中投70%的资产均交由外部管理人负责，其在发展中国家投资方面比较保守，甚至于中投在亚洲市场的投资也交给管理人处理。而截至去年10月，中投已花去1000亿美元中的一半。
“其实，中投在全球公开市场的操作规模远远超过已披露的直接投资额；遵循投资国的法律法规，中投依规披露交易，否则没有人知道中投正在做什么。”上述这位接近中投的人士说。
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