港加息機會增 還看中美資金流
【經濟日報專訊】美國聯儲局議息後按兵不動，但會後聲明放鷹，令市場預期加息步伐加快。港息今年難免會升，但會否追加，增添本港股樓壓力，則視乎北水南下會否減少，以及美企班資回朝速度。
通脹預期升溫 或推高美長息
儲局維持利率不變，是預期之中，因去年12月才加息，加上主席耶倫離任在即，留給繼任人鮑威爾有更多政策空間。惟會後聲明放鷹，對加息取態的用詞，由去年「逐步加息」改為「進一步逐步加息」，意味3月加息機會極高，今年加息次數亦可能由3次增至4次。
儲局放鷹，皆因通脹及通脹預期正升溫，去年12月個人消費支出（PCE）物價指數連升7個月至1.7%，核心PCE指數則報1.5%。過去3個月有48%受訪企業提高工資。隨着稅改落實，逾275家美企表明會將部分盈利用來加薪、發花紅或投資，而在全民就業下再新增職位，為推升工資水平增添動力，有望扭轉過去幾年經濟好但低通脹的局面。
要留意的是，美國通脹預期若持續升溫，可能推升長債息率，再次令市場擔心流動性收緊，重現日前長息突升，令美股以至環球股市包括港股調整的一幕。
此外，儲局今年可能加息4次，加上之前已加5次息，累加9次合共2.25厘。港美息差大幅拉闊將引來套戥活動，增加港息升壓，令港息今年調升風險大增。
以目前看，由於本港銀行仍水浸，今年加息幅度有限，惟存在兩大變數。其一，中央定調今後3年要防風險，一行三會上月頻出手懲處違規金融機構和企業，凸顯中央厲行中性偏緊幣策，銀根難鬆。若儲局持續加息，為免中美息差進一步收窄，人行可能被迫跟加，銀根只會愈緊，可能令北水湧港減少。
其二，美企停泊海外的盈利逾2.6萬億美元，稅改落實後，蘋果率先宣布會繳交380億美元滙回稅，微軟亦撥備138億美元，意味兩家企業在交稅後有逾3,800億美元資金將隨時調回美國。還有多少美企會調回資金？當中有多少泊在香港？又將何時調走資金？
美企資金急撤 港息勢被挾高
故除儲局加息外，一旦美企將資金從香港撤走，本港拆息將被抽高，再加上北水若收緊，三重疊加效應下，港息便有追加風險，屆時恐會對本港樓股構成調整壓力。故投資者除要留意儲局外，還要緊盯美企和內地資金流向。
