北部都會區現階段在執行與融資上仍面對挑戰，觀望下周三（17日）發表的《施政報告》在收到逾6900份意見後，能否提出應對良方。有向政府獻策的團結香港基金建議，執行上可把北都辦升格為跨局中央團隊，統領按分區新設的公司推動發展；資金方面則可設立特殊項目公司統籌融資並改進項目融資架構等，吸引私人資金參與。

避免決策局之間責任不清

北都將佔全港約三分一土地及人口，政府多次強調其發展屬重中之重，惟政府財赤下要面對其預估造價達2240億元的成本壓力，而執行風險也未能消除。團結香港基金副總裁兼公共政策研究院執行總監葉文褀指出，北都欠缺單一專責機構下，審批與招商須經多個部門，流程繁複引致延誤，決策局之間又責任不清，有需要設立統一負責審批與招商單一問責機構。

葉文褀表示，目前北都辦主要負責協調，無權處理審批，如升格為由行政長官或財政司司長領導、有直接權限的中央辦公室，可快速統籌各部門，化解官僚僵局。因中央辦公室仍作為政府內部體制，難與外部持份者包括發展商及投資者等聯繫，可按分區產業主題成立不同發展公司。作為指定範圍的總發展商，以市場化方式作靈活營運決策，負責協調及招商引資，例如上海臨港新區委託臨港集團推動土地開發及市場化融資的模式。

設SPV為核心基建融資

北都投資年期長達20年以上，現行融資模式不足以支撐起龐大規模；包括發債的話，債券年期一般5年期限，與項目周期不匹配；股本方面，主打的「鐵路加物業」模式又易受地產市場波動及周期影響。

土地及房屋研究主管梁躍昊建議，設立北都特殊項目公司（SPV），結合政府和私人市場資金為核心基建融資，不需要政府發債，還債時以其現金流專款專用，風險亦僅限於SPV；在公私合營會計準則下，債務歸類為私營部門承擔，可保障公共財政。約旦阿麗亞王后國際機場航站樓擴建及英國的泰晤士潮汐隧道項目等有相關應用案例。

籲引入國開行支援信貸

梁躍昊認為，北都除片區開發以外，欠缺可讓私人資本參與的投資項目，而且過度的風險分配嚇退投資方，加上回報不穩定、回本時間長。為提升參與意向，需要平衡投資回報與公共服務；例如北都公路這類項目，政府可就用者付費的項目向投資方提供最低收入保障；若項目實際收益低於保障底線，便由政府補足差額；至於毋須直接付費的項目，則採用可用性付款方式，達到績效指標政府便全額付款，不達標則作出扣減。

對於投資者信心不足、融資成本高等問題，梁躍昊建議，引入國開行及亞投行等開發銀行提供信貸支援，增強融資能力，並吸引全球投資者參與。