【勢股吾到】覆巢之下有完卵（李家謙）

港股連續兩日反彈，除了是市場憧憬中美恢復關稅談判，A股低位喘定及人民幣出現反彈，令淡友暫退，在補倉盤的帶動下，恒生指數本周一勁彈384點至27,598點，後市是持續反彈、還是彈完再散，需視乎上述3個關鍵因素。港股自今年高位33,484點跌至上周四最低的26,871點，跌幅達6,613點，去年大部分強勢股例如騰訊(700)，石藥(1093)及安踏(2020)等都跌到一仆一碌，惟傳「本地薑」中電(002)，煤氣(003)，電能(823)及領展(823)，卻能創出上市新高，顯示資金避險意識強烈。本欄在5月初《跌市避險股》中，推介亞洲航空租賃龍頭中銀航空租賃(2588)，也成功在淡市中股價升空，本周一更創出歷史新高55.50元，抵達53元的目標價。

「覆巢之下，豈有完卵」這句話套在中銀航空租賃身上，似乎不管用，主要是3大引擎支撐下，催化股價升空。首先是盈利紮實派息穩增，這也是估值投資的最基本考慮。公司上半年盈利增長23.7%至2.97億美元，中期股息派0.1284美元，比去年同期增加24%，倘以年度化盈利及派息推算，公司今年的預期市盈率僅6至7倍，息率則達4至5厘，以一家盈利增長的龍頭公司而言，估值及派息均十分吸引。

盈利派息增不可或缺

第二個股價上升引擎是母公司中國銀行(3988)的全力支持。中行目前持有中銀航空租賃70%股權，以中行的規模及管理經驗，公司應借到平息拓展業務，也有能力應付全球利率的上升的挑戰。

第三個引擎是街貨極疏。公司兩年前招股時引入中投，絲路基金，阿曼投資及波音等11名實力雄厚的基礎投資者，合共認購約45億元的股份，佔集資額的一半，而該股上市初一直徘徊在招股價42元，早已悶走了欠耐性的散戶，貨源盡入強者之手，之後股價在盈利增長帶動下，無懼大跌市迭創新高。

畢竟港股後市偏淡，仍有貨在手的投資者建議安全為上，按策略減持大部分銷定利潤，留下小部分讓利潤滾存，看看年底前能否升抵60元，即使日後股價下跌，也可輕鬆賣掉貨尾，不虞倒輸。

李家謙
證監會持牌人，未持有上述股票。
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