涉高科技及專利 衡量價值考眼光

【星島日報報道】對於投資者來說，投資「未有收入」的生物科技企業的最大風險之一，就是在未有市場數據之時，判斷公司的價值所在，甚至可預見其未來的回報價值。事實上，如何將現階段投入的研發成本，界定為未來盈利能力，亦是審計中最關鍵、困難的一環。

對於是否應把獨立專家報告一併編入招股書，讓投資者能更明白公司的業務，有會計師認為招股書非教科書，加上可能涉及保密的研發資料，認為有關建議不可行。

有投資者意見指，應將審計過程中的獨立專家報告一併編入招股書，以便投資者更掌握風險所在。

德勤全國上市業務組聯席領導合夥人歐振興指，明白這建議背後的投資者憂慮，但認為有關建議並不可行，因藥品研發涉及保密的專業性資料，如獨家研發中的配方，一但公開便可能被競爭對手抄襲，這樣反而影響公司的發展。

歐振興強調，對於投資新經濟企業，市場的文化亦很重要，包括投資者是否願意承受回報的風險以支持創新研發，是否有前瞻性的目光去理解行業發展。

他稱，美國一向擁有龐大的創新市場，如Google、Apple和facebook等，投資者心態較為開放，樂見他們創新，而本港投資者的視野和心態較為保守，他形容為本港市場的「痛點」，並認為招股書不是「教科書」，投資者教育應從多方面入手，初期可向美國學習，提升本港的整體市場文化。